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ipo和上市的区别IPO上市的成本费用

来源:http://www.jk810.com 作者:深圳律师  发表时间:2018-01-11  阅读量:
  企业不论是在中国主板、中小板还是守业板上市,都须要同样遵照《公司法》和《证券法》,只是在发行、上市及监管的详细法律规矩上有所差别,这表如今中国证监会及沪、深买卖所对主板、中小板和守业板不同的规矩中。主板和中小企业板的发行条件实践是一样的,只不过中小企业板的企业范围小一点,在深圳证交所上市,而主板是在上海证交所上市。因而,狭义的主板市场也包含中小板。这样,须要进行对比剖析的就是守业板和主板了。详细而言,守业板和主板的不同表如今以下:
 
  一、企业类型不同
 
  成立守业板市场就是想对那些处于生长型的、守业期的、科技含量对比高的中小企业供给一个应用资本市场开展强大的平台,因而《初次地下发行股票并在守业板上市管理暂行方法》第1条开宗明义其立法主旨之一是“匆匆进自主翻新企业及其余生长型守业企业的开展”。尽管《守业板上市管理暂行方法》没有对自主翻新企业、生长性企业、守业企业界定一个明白的范围,但证监会守业板发审部门担任人已经非正式表示,2009年守业板将着重两类企业,一是新动力、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代效劳等范畴的企业,以及其余范畴中生长性特殊突出的企业;二是在技巧业务形式上翻新对比强的企业、行业排名靠前、市场占领率对比高的企业。
 
  主板在拟上市企业的所属行业及类型方面没有任何限制,任何企业只有契合规矩的规范都能够请求上市。
 
  二、企业范围不同
 
  在多档次的资本市场中,主板市场范围最大,中小板次之,而守业板更小。有材料显示:截止2009年7月30,在上海证交所上市的A股上市公司合计有856家, 市值达18万亿多。我国的许多超大航母型公司海内上市都抉择在上海证交所。比方,7月29日刚上市的中国修建(601668)初次地下发行120亿股,共募集资金501。6亿元,筹资范围为中国股市有史以来第四大,也是2009年以来寰球最大的IPO案例。
 
  深圳中小板是2004年5月份开端启动的,截止到2009年7月30日,中小板的上市公司合计有278家,筹集资金达一千多亿。
 
  守业板的特征是企业范围小,筹资额也小,以一家企业募集一个亿盘算,即便一年上市一百家,也就是100多亿,还顶不上一个大盘股筹资额大。
 
  三、上市条件不同
 
  1、盈利请求不同
 
  ipo和上市的区别根据证监会2006年5月17日公布的《初次地下发行股票并上市管理方法》,发行人在主板IPO必需到达的盈利规范是:(1)最近3个会计年度净利润均为负数且累计超越国民币3,000万元;最近3个会计年度运营运动发作的现金流量净额累计超越国民币5,000万元或许最近3个会计年度营业支出累计超越国民币3亿元;(3)最近一期不存在未填补盈余。这三个规范必需同时具备。
 
  守业板对发行人的盈利请求绝对较低。《初次地下发行股票并在守业板上市管理暂行方法》规矩了发行人的事迹指标:最近两年延续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且延续增添;或许最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业支出不少于5000万元,最近两年营业支出增添率均不低于30%。须要指出的是,这两项事迹指标是抉择性规范,只有二选一即可。
 
  2、股本请求不同
 
  守业板请求发行后总股本不低于3000万元,而主板请求发行前不少于3000万元(见证监会《初次地下发行股票并上市管理方法》),发行后最低请求是5000万元(沪深证券买卖所股票上市规矩)。
 
  3、资产请求不同
 
  ipo和上市的区别与实物质产和资金相比,无形资产价值具备显著的不肯定性和主观性,为了避免发行人涌现资本不实的状况,主板对发行人无形资产的比重作出了限制,请求发行人最近一期末无形资产(扣除土地应用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。
 
  而守业板市场重要面向翻新性企业,这类企业的利润起源重要是自主常识产权。假如采用与主板同样的无形资产比例请求,显然与守业板的市场定位不符。因而,《守业板首发方法》仅请求最近一期末净资产不少于两千万元,对无形资产的比例没有限制。这样守业板上市的企业能够按照《公司法》的规矩,无形资产最高能够达注册资本的70%。
 
  4、主营业务请求不同
 
  主板请求发行人最近3年内主营业务没有发作严重变更。守业板请求发行人应该主营一种业务,最近2年内主营业务没有严重变更。
 
  5、对董事及管理层请求不同。
 
  主板请求发行人最近3年内董事、高等管理人员没有发作严重变更。而守业板的请求是发行人最近两年内主营业务和董事、高等管理人员均没有发作严重变更。
 
  6、对实践掌握人的请求不同
 
  主板请求发行人最近3年实践掌握人没有发作变更,而守业板的请求是2年。另外,守业板还对发行人控股股东及实践掌握人提出了特殊请求,即“最近三年内不存在伤害投资者非法权利和社会公共好处的严重守法行动,最近三年内不存在未经法定机关核准,私自地下或许变相地下发行证券,或许有关守法行动尽管发作在三年前,但目前仍处于延续状况的情况。”可见,与主板相比,守业板对发行人的公司管理请求绝对严厉。
 
  7、募集资金应用不同
 
  主板请求募集资金应该有明白的应用方向,准则上应该用于主营业务。而守业板的资金应用更为严厉,请求募集资金只能用于开展主营业务。
 
  四、 上市报审环节不同——能否须要征求有关政府部门看法
 
  ipo和上市的区别证监会在对主板上市的企业初审时须要征求发行人所在的省级国民政府及国度发改委的看法,征求看法的内容分手为能否赞同发行股票、发行人的募集资金投资名目能否契合国度产业政策和投资管理的规矩。守业板企业在报审顺序上有所简化,报审前不再请求征求发行人注册地省级国民政府看法,也不再请求征求国度发改委就募集资金投资投向能否契合国度产业政策和投资管理规矩。
 
  五、发审委组成人员不同
 
  根据证监会2009年5月13日新订正的《发行审核委员会方法》,证监会对主板和守业板分手设立发行审核委员会,主板发审委委员为25名,其中证监会的人员5名,证监会以外的人员20名。守业板发审委委员为35名,其中证监会的人员5名,中国证监会以外的人员30名。主板发审委委员和守业板发审委委员是各自独立的,互相不能兼任。
 
  六、对保荐人的延续督导请求不同
 
  保荐人对主板IPO企业的延续督导时期为证券上市当年残余时光及其后2个完全会计年度;主板上市公司发行新股、可转换公司债券的,延续督导的时期为证券上市当年残余时光及其后1个完全会计年度。
 
  对于守业板公司的保荐期限,绝对于主板作了恰当延伸。证监会《对于修正〈证券发行上市保荐业务管理方法〉的抉择》规矩:“初次地下发行股票并在守业板上市的,延续督导的时期为证券上市当年残余时光及其后3个完全会计年度;守业板上市公司发行新股、可转换公司债券的,延续督导的时期为证券上市当年残余时光及其后2个完全会计年度”
 
  可见,不论是初次发行还是再融资,守业板保荐人的保荐时期都比主板长,保荐义务也强化了。
 
  七、信息披露请求不同
 
  守业板在信息披露方面比主板请求更严厉,详细表现为:1、实施网站为主的信息披露方法。斟酌到网站披露的便捷性,监管部门请求上市公司信息披露以制订网站为主。2、信息披露更加及时,要务实时披露,上市公司能够在中午休市时期或下午三点三非常后披露暂时报告。3、根据守业企业的特征,对暂时报告的披露规范进行恰当的调剂,请求也更加严厉。4、增添守业板市场危险特殊提醒。《初次地下发行股票并上市管理方法》请求发行人应该在招股解释书显要地位作如下提醒:“本次股票发行后拟在守业板市场上市,该市场具备较高的投资危险。守业板公司具备事迹不稳固、运营危险高、退市危险大等特征,投资者面临较大的市场危险。投资者应充足理解守业板市场的投资危险及本公司所披露的危险因素,谨慎作出投资抉择。”
 
  八、退市制度不同
 
  因为守业板的市场化水平对比高,在退市支配上守业板采用比主板市场更为严厉的摘牌制度。一旦达不到规矩的规范,上市公司就会被摘牌,这样能够避免上市公司壳资源的适度炒作,但也加大了投资者的投资危险。
 
  在退市规范上,除了主板规矩的退市规范外,守业板将新增若干退市规范:1、被注册会计师出具否认或无法表示看法的审计报告;2、净资产为负;3、股票延续120个买卖日累计成交量低于100万股。
 
  在退市顺序上,守业板将针对三种退市情况启动疾速退市顺序,延伸退市时光。这些退市情况包含:未在法活期限内披露年报和中期报告;净资产为负;财务会计报告被出具否认或谢绝表示看法。这意味着守业板并不用定要经过ST、×ST等警示过渡阶段,一旦涌现较为严重的违规状况,将间接摘牌退市。
 
  另外,守业板公司退市后不再像主板一样,必需进入代办股份转让体系。如契合代办股份转让体系条件,退市公司可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让体系进行股份转让的请求。
 
  九、投资者准入制度不同
 
  因为守业板公司具备上市条件低、事迹不稳固、运营危险高、退市危险大等特征,相应投资者面临的市场危险就大,所以守业板市场须要事前设定肯定的准入请求,请求投资者对守业板的危险具备肯定的辨认才能和危险蒙受才能。《深圳证券买卖所守业板市场投资者恰当性管理实施方法》规矩:具备两年以上(含两年)股票买卖经历的天然人投资者能够请求守旧守业板市场买卖。而主板对投资者就没有这些限制,也没有准入请求。
 
  十、法律根据不同
 
  主板及中小板的重要法律规矩有:
 
  《初次地下发行股票并上市管理方法》(2006年5月17日)
 
  《深圳证券买卖所股票上市规矩》(2008年订正)
 
  《上海证券买卖所股票上市规矩》(2008年订正)
 
  《证券发行上市保荐业务管理方法》(2009年4月14日订正)
 
  《中国证券监视管理委员会发行审核委员会方法》(2009年4月14日订正)
 
  截止到2009年8月1日已宣布的守业板重要法律法规有:
 
  《初次地下发行股票并在守业板上市管理方法》(2009年5月1日)
 
  《深圳证券买卖所守业板股票上市规矩 》 (2009年10月1日)
 
  《证券发行上市保荐业务管理方法》(2009年4月14日订正)
 
  《中国证券监视管理委员会发行审核委员会方法》(2009年4月14日订正)
 
  《守业板市场投资者恰当性管理暂行规矩》(2009年7月15日)
 
  《深圳证券买卖所守业板市场投资者恰当性管理实施方法》(2009年7月15日)
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