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私募股权基金产品合规化操作

时间:2017-11-28 15:34      点击
私募股权基金产品
 
  私募股权基金产品在募集时需要需要考虑到资金的安全性问题,私募股权基金产品合规化操作可以区分开资金的风险程度。简单看看私募股权基金产品如何规范化。
 
  合规化操作
 
  1、不得保本保收益的合规化操作
 
  (1)私募股权基金产品合同约定第三人为优先级提供连带责任担保
 
  在结构化资产管理计划中由第三人为优先级投资者提供连带责任保证,替代差额补足的方式,与差额补足起到了类似的保障效果。
 
  (2)采用“业绩比较基准”等替代概念
 
  安排收益分配时转而以“业绩比较基准”等相关概念进行替代,不再采用固定预期收益概念。但须在基金合同中充分说明测算依据、测算过程和风险揭示。
 
  (3)在结构化资管私募股权基金产品中,约定劣后级或第三人对资管计划本身承担补充清偿责任
 
  《暂行规定》未禁止劣后级或第三人对资管计划本身承担补充清偿责任。比如,在委托贷款的情况下,劣后级和第三人对目标公司在委托贷款合同项下还款责任的补充清偿责任,最后收益分配仍按优先级和劣后级的约定进行。这种结构设计中优先级仍承担较小的风险,有利于吸引优先级投资者。
 
  2、杠杆比例的合规化建议
 
  私募股权基金产品按照杆杠比例中“其他类≤2倍”的规定设计私募股权基金产品;
 
  一种误解:目前一些私募基金管理人认为的可以通过结构化信托计划作为委托资金,变相规避《管理规定》对结构化私募股权基金产品的杠杆限制。
 
  纠正:证监会对此种情形做出了否定性的答复,认为“管理人故意安排其他机构化资管私募股权基金产品作为委托资金,以规避《暂行规定》的结构化杠杆限制;或明知委托资金属于结构化杠杆私募股权基金产品,并配合其进行止损平仓等保本收益操作的,属于明显的变相逃避监管的行为,对此,监管部门将对相关机构予以重点关注,情节严重的,追究机构及相关人员责任。”这也可以视为对于私募股权基金产品的“向上穿透”。
 
  3、向下穿透后的合规化建议
 
  对于结构化资管嵌套投资信托产品的优先份额,且该信托计划不符合新八条底线的,个人认为应当是符合监管规定的。
 
  在私募股权基金产品需要同时满足两类风险投资需求的时候,就应该注意下有哪些需要配合的法律规定了,合规化操作才能引导市场健康发展。

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关键词:私募基金
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